Kleine Lichtblicke im Herbst

In diesem Jahr sind an den Kapitalmärkten Nerven gefragt. Doch bei allen Herausforderungen: Gerade, weil viele überreagieren und verkaufen, haben sich Chancen aufgetan. Dazu lesen Sie einen aktuellen Marktkommentar von unserem Chief Sales Officer, Kevin Siemon.

Rekordinflation, massiv gestiegene Zinsen, Rezession – die Welt scheint aus den Fugen geraten zu sein. Gleichzeitig haben sich die Aktien- und Anleihenmärkte in diesem Jahr so schlecht entwickelt wie schon lange nicht mehr.

Nach einer kurzen, etwas ruhigeren Phase im Sommer haben die Aktienmärkte im September ihren Abwärtstrend fortgesetzt und erst im Oktober wieder Anlauf zu einer Erholung genommen. Sie mussten höhere Inflationsraten verdauen als erwartet, verbunden mit den Ankündigungen der Notenbanken, mit aller Kraft dagegen vorgehen zu wollen. US-Notenbank-Chef Jerome Powell sprach auf der Notenbanker-Konferenz in Jackson Hole im August von „energischen und schnellen Schritten”. Deutlicher geht es nicht.

Abermals sanken Aktien- und Anleihenkurse im Gleichtakt. Im Vergleich mit der Situation vor einem Jahr zeigt sich: Die Stimmung hat sich massiv verschlechtert. Der Morningstar-Global-Sentiment-Index fiel von einem Niveau mit extremer Zuversicht zu einem, das (moderaten) Pessimismus widerspiegelt. Damit ging eine Welle an Neubewertungen am Markt auch innerhalb von Anlageklassen einher. So verloren etwa die viele Jahre so beliebten US-Technologieaktien massiv an Wert.

Bewertungsmodelle: Höhere Aktienerträge möglich

Insgesamt stellten die vergangenen Monate eine große Herausforderung dar. Durch die oben genannten Faktoren wie Inflation inklusive extrem hohen Öl- und Gaspreisen ist für viele von uns der gewohnte Lebensstandard in Gefahr: Bis in die Mittelschicht hinein fragen sich die Menschen, wie sie mit den hohen Preisen zurechtkommen sollen.

Ich möchte nichts schönreden. Aber so schwierig alles sein mag: Es gibt genauso positive Entwicklungen. So sind zum Beispiel die Zinsen deutlich gestiegen. Real, also unter Berücksichtigung der erwarteten Inflation, sind Anleihenrenditen sogar so hoch wie seit 2009 nicht mehr. Mit Anleihen ist somit wieder einiges zu holen. Ein weiterer Lichtblick: Die teils übertriebene Euphorie am Aktienmarkt ist verschwunden. Unsere Bewertungsmodelle zeigen nun wieder deutlich höhere zu erwartende langfristige Aktienmarkterträge an.

Wieder mehr Optimismus bei Schwellenländern und Kommunikationsaktien

Wir sind inzwischen optimistischer bezüglich Emerging-Markets-Titeln eingestellt. Der Hintergrund: Schwellenländeraktien haben sich dieses Jahr besonders schwach präsentiert – vor allem in US-Dollar gerechnet. In Euro kann man zumindest noch vom starken US-Dollar profitieren. Absolut und relativ sind die Bewertungen damit aber so weit gefallen, dass eine Hochstufung gerechtfertigt ist.

Sehr gute Chancen sehen wir unabhängig von der Region für Kommunikationsaktien. Das betrifft Unternehmen aus der Internet-, Medien- und Unterhaltungsbranche sowie Telekommunikationsdienstleister. Inflationsgebundene US-Staatsanleihen, die sogenannten TIPS (engl. US Treasury Inflation-Protected Securities), haben ebenso wie US-Staatsanleihen generell durch den deutlichen Leitzinsanstieg heftige Kursverluste erlitten. Anfang des Jahres waren wir noch davon ausgegangen, dass sich TIPS 2022 nicht so gut entwickeln würden wie 2021 und genauso wenig einen guten Inflationsschutz bieten würden. Mittlerweile ist das anders.

Langfristigen Blick bewahren

Seien Sie sicher: Wir tun alles, um die Ertragschancen von Ihrem ETF-Portfolio zu optimieren und Risiken zu reduzieren. Und das können Sie selbst tun: Tappen Sie nicht in die typischen, von der Verhaltensökonomie so klar beschriebenen Fallen und verkaufen etwa im Tief. Richten Sie Ihren Blick stattdessen weiter auf die lange Perspektive! Vergessen Sie nicht: Gerade, weil viele Anlegende in unsicheren Phasen überreagieren, eröffnen Krisenphasen oft die größten Chancen.

Haben Sie noch Fragen, sprechen Sie mein Serviceteam und mich gerne an. Wir unterstützen Sie kompetent bei Ihren Anlagezielen und Plänen.

Viele Grüße aus Freiburg

Ihr Kevin Siemon
Chief Sales Officer, Whitebox

Bitte beachten Sie: Die hier gemachten Aussagen stellen keine Anlageberatung und keine Kaufempfehlung dar. Sie spiegeln ausschließlich die persönliche Meinung des Autors wider.